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橋水大幅加倉中概股后 達里歐最新萬字長文

來源:中國基金報 2020-05-23 09:06:34

  外匯天眼APP訊 : “美國現在已不是最強大的帝國,它相對處于衰落中,中國的力量正在迅速崛起,沒有其他國家能與之比擬?!?/p>

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  這句每個中國人看了都會熱血沸騰的話,并非出于中國人之口,而是橋水基金CEO瑞·達里奧在最新文章《過去500年的大周期》中說的。

  在這篇萬字長文忠,達里奧分析了幾個大國500年的興衰史,并發出警告:美國正處于衰落階段,而中國將迅速崛起。

  達里奧萬字長文分析國家周期

  堅定看好中國崛起

  在這篇萬字長文中,達里奧對英國、美國、荷蘭的國家發展軌跡和貨幣發展歷程進行了探討。

  達里奧認為,帝國與人類一樣,都有一個典型的生命周期,而這一生命周期最終將終結;沒有兩個國家的周期是完全一樣的,但是所有國家的周期大多數是相似的。

  達里奧將國家的發展周期模型簡化成了下圖。

  達里奧警告,在新的世界秩序建立之后,通常會有一個和平與繁榮的時期。隨著人們習慣了這一點,他們越來越多地將賭注押在繁榮上,杠桿越加越多,最終導致泡沫。

  他還提到,隨著繁榮的增加,貧富差距也在擴大,最終,債務泡沫破裂,導致印制貨幣和信貸,加劇內部沖突,導致某種形式的財富再分配革命。

  在文章中,達里奧繪制了展示過去500年中11個最強大帝國相對權力變化的圖標。

  達里奧強調,美國和中國是目前世界僅有的兩個主超級大國。

  達里奧稱,在下面的圖表中,可以看到美國和中國目前處于周期中的位置,美國現在是最強大的帝國,但它處于相對衰落的狀態,而中國力量正在迅速崛起,沒有其他國家能與之比擬。

  在提到美國的“衰落”時,達里奧將美國近38年來的發展歷程分為三階段。

  1)1982年和2000年的貨幣和信貸擴張產生了互聯網泡沫,導致了2000-01年的衰退。

  2)2002-07年貨幣信貸擴張導致房地產泡沫,從而導致了2008年的大衰退、

  3)2009-19貨幣信貸擴張導致了COVID-19下滑之前的投資泡沫。

  達里奧認為,這三個周期中的每一個周期都將債務和非債務義務(例如養老金和醫療保?。┨岣叩搅烁叩乃?,并將利率推升至前所未有的低水平,銀錢數額達到了前所未有的地步。在這同時,美國內部的財富、價值和政治鴻溝擴大了,這在經濟衰退期間加劇了美國的內部沖突。

  而對比中國,達里奧對中國近些年的經濟發展做出了高度評價。

  達里奧稱,在中國,1976年毛澤東去世使鄧小平轉變了經濟政策,將資本主義要素包括大企業的私有制、債務和股票市場引入,這催生了偉大的技術和商業創新,億萬富翁興起。由于這種轉變,中國在大多數方面都變得更加強大。

  “自1984年我開始訪問中國以來,中國人的教育水平得到了極大改善,實際人均收入增長了24倍,中國已經成為了世界上最大的貿易國家(超過了美國在世界貿易中所占的份額)、新興世界中最大的貸方/投資者、美國地緣政治的競爭對手,而且其力量的增長速度明顯快于美國和其他發達國家”,達里奧如是說。

  在文章結尾的讀者評論中,部分讀者也表示贊同達里奧關于“中國崛起”的觀點。一位讀者還對達里奧提問,“隨著新領導如中國的崛起,我們會見證世界貨幣的變革嗎?”

  達里奧:我們處于極富創造力的時期

  人民幣成為軸心貨幣還需要一段時間

  對于世界目前面臨的問題如何解決,達里奧在這篇萬字長文中提到,人類的適應能力和創造力是解決問題和創造進步的最大力量。如果人們能夠共同努力,使整個蛋糕變得盡可能大并進行很好的分配,那么它就有巨大的能力使世界比以往任何時候都發展得更好。

  達里奧認為,由于先進的數據管理和人工智能的發展,我們正處于極其富有創造力的時期。

  這篇文章中并未提及達里奧對中國貨幣發展的預判,而在五月初接受日經新聞采訪時,達里奧給出了自己的觀點。

  在這次采訪中,達里奧也肯定:繼美國之后,掌握主導權的是中國。

  達里奧說:“由于供應鏈和科技進步,圍繞哪個國家掌握主導權,將發生世界秩序的重組,在此背景下,中國將成為主角?!?/p>

  但達里奧認為,中國的人民幣成為軸心貨幣還需要較長時間,這首先需要開放中國的資本市場。

  而從近期的多種政策來看,在金融開放方面,中國正在大踏步前進。

  4月1日,證券公司外資股比限制在全國范圍內正式取消。

  5月7日,中國人民銀行、國家外匯管理局發布《境外機構投資者境內證券期貨投資資金管理規定》,進一步落地并細化了取消合格境外機構投資者(QFII)和人民幣合格境外機構投資者(RQFII)投資額度限制相關政策。

  中債登近期公布數據顯示,截至4月末,該機構為境外機構托管債券面額達20011.36億元,首次突破2萬億元,同比增30.45%,環比增2.21%,為2018年12月以來連續17個月增加;外匯局公布數據顯示,截至4月底,包括瑞銀集團、高盛集團和法國巴黎銀行在內的近300家全球機構已獲得的QFII額度總計約為1146.6億美元,RQFII也超過7000億元人民幣。

  橋水一季度大幅加倉多支中概股

  看好中國的同時,橋水也在行動上踐行自己的理念。一季度,橋水的整體證券持倉下降了48.5%,而多支中概股卻獲得了大幅增持,并且還隨著中國經濟的不斷回暖賺了不少。

  一季度末橋水持倉中通快遞6.1萬股,增持比例為82%。一季度末這部分持股的市值為161萬美金,而近期中通股價走勢較好,以美股周四的收盤價計算,6.1萬股的市值目前已經達到201.3萬美金,橋水賺了不少。

  58同城獲得了66%的增持,一季度末橋水持股1.4萬美元,當時市值為68.5萬美元,目前這部分持股的市值已上升到了81萬美金左右(截至至周四收盤)。

  蔚來獲得105.07%的增持,一季度末橋水持7.58萬股,當時市值在21萬美元左右,近期隨著70億融資的落地和交付量超預期,這部分持股的價值已上升到了26萬美金左右(截至至周四收盤)。

  愛奇藝獲得31.26%的增持,一季度末持倉市值為592萬美金。一季度拼多多獲橋水10.09%的增持,季末持倉市值為505萬美金。好未來獲1.61%的校服增持,一季度末好未來持股市值為580萬美金。

  近期業務受重挫的中國在線旅游公司攜程也受到了橋水3.48%的小幅增持,一季度持股市值為348萬美金。

  此外,騰訊音樂、微博也獲增持,增持幅度分別為9.29%、54.31%,一季度末持倉市值為72.7萬美金、51.6萬美金。

  而阿里和京東分別受10.62%和15.6%的減持,季末持倉市值分別為540萬美金和1599萬美金,百度也受12.5%的減持,一季度末持倉市值為955萬美金。

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